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盘面高贴水和现货低库存制约价格向下空间螺纹钢上下两难
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上周螺纹钢回落,本周走势有所纠结。我们认为,一方面,随着天气逐渐转冷和春节临近,建筑工地将放缓,下游需求将逐渐减弱,高价格也将对贸易商的冬季仓储施加一定的限制。另一方面,钢厂将增加废料消耗。在某种程度上,它弥补了生产损失。在前一个星期日和本周初,河北省限产数量的增加也是有限的。尽管短期螺纹钢有减弱的迹象,但板块的高表面和低库存限制了下行空间,短期纠缠趋势将得以维持。

商人的冬季储藏能力不强

上周上海终点站蜗牛的采购量为吨,连续四个星期下降。北部地区的天气今年年初变冷,并且临近年底,下游施工现场的施工进度放慢了,东北部的部分地区已经完全关闭。由于终端需求疲软,供应紧张状况有所缓解。

根据我们的理解,贸易商今年普遍报告称,尽管对明年年初的需求并不悲观,但开展冬季储藏的意愿并不强。主要原因是当前价格过高,并且担心身高。

限量生产加上代码以刺激市场是有限的

最近北方空气质量恶化,钢铁生产再次限制了产量。昨天,唐山市政府决定对全市严重污染天气进行二级应急响应。钢铁行业要求“在确保安全生产和确保居民取暖的前提下,采用湿法脱硫的钢铁企业的烧结机和竖炉将停止生产50%。” “。但是,在新闻发布后,对市场的推动作用是有限的。

由于目前产量有限,钢铁企业的开工率急剧下降。河北高炉的开工率已从限产前的11月10日的66.67%降至12月8日的50.16%,钢铁公司已严格执行限产政策。但是,我们发现由于高利润驱动,在烧结和高炉限制的情况下,一些钢铁公司一直在尝试增加废钢入炉的比例,从而提高产量,而实际的生产极限略低于市场预期。而且,限制冬季生产的市场已经消化了很长时间。尽管近年来一些地区限制了产量,但对市场的推动作用有限。

高水和低库存限制了下行空间

尽管钢铁市场需求显示出疲软的迹象,但高折扣和低库存限制了价格下跌的空间。截至12月12日,上海地区螺纹钢现货价格为4,920元/吨,折合磅约为5,067元/吨,螺纹钢1801合约为763元/吨,而1805合约最高为1,183元/吨。目前,它已进入12月中旬,而1801合同已接近交货月份。斑点仍然很强,在短时间内暴跌的可能性不大。磁盘的高折扣在一定程度上限制了下行空间。

此外,上周螺纹钢的社会库存为776.35万吨,较上月再下降20万吨,创历史新低。如此低的库存基础与目前钢厂的低开工率相叠加,这意味着冬季库存难以积累。尽管过去两天螺纹钢价格有所上涨,但溢价如此之高,库存水平却如此之低,但钢价的下跌空间仍然有限。

总的来说,我们认为尽管短期需求开始下降,螺纹钢有走弱的迹象,但是高的表面折扣和库存不足限制了螺纹钢价格的下跌,预计短期内将稳定或维持学期趋势。

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